yleisen kirjallisuuden kustantamisen, Antti Arjava
kertoo.
Luultavasti kauppaneuvottelut Bonnierin kanssa
olivat edenneet jo jonkin aikaa ennen kuin suomalaiskonsortio otti yhteyttä Sanomaan.
Huhtamäki hallitsee
Kulttuurirahasto on linjannut olevansa portfoliosijoittaja ja välttelee tilanteita, joissa se olisi sijoituskohteensamerkittävä omistajavastuun käyttäjä. Kulttuurirahasto ei esimerkiksi osallistu sijoituskohteidensa
hallintoonmutta vie näkemyksiään eteenpäin keskustelemalla yhtiön hallituksen ja johdon ja tarvittaessa
myös muiden osakkeenomistajien kanssa.
Säätiöitä sijoittajina tutkinut
Eeva Ahdekivi
toivoi
keväällä julkistetussa raportissaan, että säätiöt ottaisivat enemmän omistajanvaltaa. Kulttuurirahastossa ajatukseen suhtaudutaan epäillen.
– Lähdemme siitä, että yhtiön hallituksessa on yhtiön tarvitsema paras osaaminen. Jos Kulttuurirahasto omistajana haluaisi ottaa nykyistä syvällisemmin
kantaa omistamiemme yhtiöiden strategioihin, se pitäisi ottaa huomioon sekä toimihenkilöitä että luottamuselimiä valittaessa. Se ei varmaankaan ole tarkoituksenmukaista, Ralf Sunell sanoo.
PakkausyhtiöHuhtamäki on poikkeus Kulttuurirahaston sijoitussalkussa. Heikki Huhtamäki lahjoitti
vuonna 1943 rahastolle Huhtamäen osake-enemmistön, ja siitä asti Huhtamäki on ollut merkittävä osa
Kulttuurirahaston salkkua – ja toisinpäin: Kulttuurirahasto on nykyisellä vajaan 12 prosentin osuudellaan yhä Huhtamäen selvästi suurin omistaja.
Kulttuurirahaston Huhtamäki-omistuksen arvo
on 350 miljoonaa euroa, eli yksin Huhtamäki muodostaa neljänneksen rahaston omaisuudesta. Kotimaisten osakesijoitusten salkun Huhtamäki täyttää
yli puoliksi.
Syy hurjaanpainoon on osakkeen viime vuosien loistava kurssikehitys. Viimeksi kuluneen kolmen vuoden
aikana Huhtamäen arvo on miltei 2,5-kertaistunut,
kun samana aikana Helsingin pörssin painorajoitettu cap-indeksi on 1,5-kertaistunut.
Kulttuurirahasto onmyynyt Huhtamäen osakkeita
viime vuosina. Samalla tavoin se myi painoltaan ylisuureksi kasvaneenNokian osakkeita vuosituhannen
vaihteessa. Myöhemmät vaiheet osoittivat päätöksen
oikeaksi ja ajoituksen onnistuneeksi. Ei Kulttuurirahasto kaikista Nokioistaan ole luopunut.
– Nokia-omistuksemme arvo on selvästi tasearvonsa yläpuolella.
-20 %
371 %
121 %
4 %
46 %
70-luku
0
100
-100
200
300
400
80-luku 90-luku 00-luku 10-luku
1200
1500
900
600
300
1969
1974
1979
1984
1989
1994
1999
2004
2009
2014
Reaalituotto ansiotason
muutos huomioiden
Ansiotasoindeksillä korjattu käyvän arvon muutos
(apurahojen ja uusien lahjoitusten vaikutus on poistettu)
Vuotuinen reaalituotto
Vuosikymmenten tuotot
Ansiotason muutoksella korjattu
1974-2014
6,2 %
1994-2014
6,5 %
1969-2014
5,8 %
1989-2014
5,0 %
17
