1963
1966
1969
1972
1975
1978
1981
1984
1987
300
600
Kotimaiset
osakkeet
Kiinteistöt
Ulkomaiset
sijoitukset
Joukkovelka-
kirjat
Rahoitus-
omaisuus
Muu sijoitus-
omaisuus
Käyttöomaisuus
Pääoman kehitys milj € inflaatiokorjattuna
F
ilantrooppisen perusluonteemme mukaisesi ostamme silloin, kun
kaikki haluavat päästä
osakkeistaan eroon. Silloin, kun kaikki haluavat ostaa, olemme hellämielisiä ja suostumme myymään,
Antti Arjava
sanoo.
Suomen Kulttuurirahaston yliasiamiehen letkautuksessa piilee terävä
piikki maanis-depressiivisesti säntäileviä pääomamarkkinoita kohtaan.
Kaupallisten varainhoitajien menestystä punnitaan kuukausittain,
sisäisesti lyhyemmälläkin aikavälillä. Säilyttääkseen asiakkaansa ja työpaikkansa useat pankkiirit joutuvat
pelaamaan arvausleikkiä: ostetaan sitä osaketta, jonka uskotaan nousevan
huomenna muita enemmän ja myydään sitä, joka kenties laskee huomenna. Sama päteemarkkinoihin yleisesti:
kun kurssit nousevat, niiden uskotaan
nousevan vastakin. Kun kurssinousu
saa aikaan ostohalua ja lasku herättelee laskupelkoja, pörssit tapaavat liikkua voimalla siihen suuntaan, mihin
kulloinkin ovat menossa.
Vähänkin rahoitusta opiskelleet tietävät, että sijoitussalkkua tulee hoitaa juuri niin kuin Kulttuurirahasto
tekee: ostaa silloin, kunmuut myyvät,
ja myydä silloin, kun muut haluavat
ostaa. Eikä Kulttuurirahasto ole rahansa kaupankäyntikuluihin hassaava
aktiivinen spekulantti, mikä sekin on
sijoitusoppikirjojen mukaista.
Rohkeana finanssikriisissä
Ei siis oikeastaan ole ihme, että Kulttuurirahaston salkku on tuottanut
erinomaisesti. Vuodesta 1969 vuoteen
Kylmäpäinen mutta hallittu riskinotto on kartuttanut
Kulttuurirahaston omaisuutta poikkeuksellisen hyvin.
TEKSTI Karo Hämäläinen
INFOGRAAFIT Tuukka Lindqvist/Mogold
Rohkeampi
kuin pankkiirit
14
